近日，中国人民银行官网发布公开市场业务交易公告就是称，央行6日的时候就是去以利率招标方式开展了800亿元逆回购操作，这个时候就是主要的包括100亿元的7天期和700亿元的28天期，中标利率分别为2.25%和2.55%。此外，央行已经连续两日暂停14天逆回购。
周五有2400亿元逆回购资金到期，央行公开市场当日实现净回笼资金1600亿元。
央行6日净回笼1600亿
央行于1月6日上午开展800亿元逆回购操作，其中包括100亿元7天期，14天逆回购继续暂停操作，28天期逆回购则重启操作，当日交易量为700亿元。因今日有多达2400亿元逆回购到期，此举实现净回笼1600亿元；本周央行公开市场操作（OMO）连续四个交易日净回笼资金，累计净回笼5950亿元。
市场人士指出，年末财政存款集中释放，助力超储率提升，改善年初短期流动性状况，近期央行连续净回笼亦证明流动性供求形势尚可，但考虑到季度初缴税、央行外汇市场操作及节假日备付的影响，后续流动性压力将重新显现，央行将适时重启28天和14天逆回购操作，并恢复适量流动性净投放，择机续做MLF的可能性也很大。总体看，节前流动性仍存隐忧，但因之前预期充分、机构提前应对、央行适时维稳，流动性料不会再现异常紧张。
自上月23日OMO转向净回笼以来，最近十个交易日里，除了上月最后一个交易日（2016年12月30日）出现净投放之外，其余皆为净回笼，央行通过OMO已累计净回笼8450亿元。
据业内人士分析，OMO转向净回笼，一方面说明短期流动性改善，金融机构对央行供给流动性的需求暂时下降；另一方面也是央行主动调整逆回购操作力度所致。随着年底财政存款集中释放及跨年后监管考核影响消退，短期流动性恢复宽松，央行开展适量净回笼，回收部分冗余流动性，不会明显影响资金总量，还可调整逆回购余额，减轻春节前到期回笼压力。
此外，近期央行亦对逆回购操作期限结构进行了调整。截至5日，28天期逆回购已连续7个交易日暂停操作；昨日，央行进一步暂停了14天逆回购操作，逆回购操作重回单期限结构。
据分析，央行调整逆回购操作期限结构，应该也是出于减轻春节前到期回笼压力的考虑。28天逆回购操作于上月28日首次暂停，当时该期限逆回购交易的到期日在今年春节前；同样，目前14天逆回购交易的到期日也在春节前。业内人士指出，短期资金投放压力小，暂停14天和28天逆回购操作的影响不大，还避免了加重节前资金需求高峰期的到期回笼压力。
自上月下旬以来，货币市场流动性走出前期异常紧张状态，总体呈现稳中偏松，中短期资金利率亦有所下行。银行间市场回购利率（存款类机构）方面，5日，隔夜回购加权平均利率继续走低，全天跌近4bp至2.06%，相比上月最高的2.35%下行29bp；本月4日，7天回购利率跌至2.30%，亦较上月高点回落近36bp，不过，5日，7天回购利率反弹至2.32%。
交易员称，虽然央行OMO延续净回笼，但昨日市场资金面整体仍偏宽松，7天以内资金供给仍充足，但中长期限尤其是跨春节长假的资金则融出有限，需求旺盛，致相应期限资金利率走高。交易员表示，中长期资金利率上涨，表明机构对长期流动性仍存担忧，跨节资金需求旺盛，则显示春节效应已初露端倪。
年末财政存款集中释放，助力超储率提升，加之跨年后，监管考核等扰动因素消退，这是近期市场资金面偏宽松的主要原因。但市场人士表示，未来两周流动性依然存在波动风险。首先，春节前及长假期间，居民取现需求集中，根据往年经验，手持现金大量增加，大约会导致银行体系流动性减少1万亿元左右，这种影响往往将伴随着春节前返乡潮的出现而出现。为了应对取现潮，机构会在节前加大资金备付力度，从而影响银行体系流动性供求，处于资金链末端的非银机构受影响较大。今年春节靠前，预计节假日效应将在未来两周呈现。其次，1月是季度首月，面临上季度企业所得税清缴，且缴税时点与节前取现高峰有重叠。再者，本月外汇占款大概率将继续下降。最后，存量逆回购和MLF到期回笼压力也不容忽视。据截至5日的数据统计，本月剩余时间还有8800亿元逆回购到期，另有高达4355亿元MLF到期。
市场人士指出，考虑到季度初缴税、央行外汇市场操作及节假日备付的影响，后续流动性压力将重新显现，预计央行将适时调整OMO操作方向，恢复资金净投放，而由于28天逆回购已可跨春节，因此已先行重启，这也标志着央行跨春节资金投放已正式启动。随后14天逆回购也大概率将重启操作，此外，央行继续开展MLF操作，对冲外汇占款下降及存量MLF到期的可能性很大。总之，春节前流动性隐忧犹存，但因市场预期比较充分，部分机构提前着手应对，加上央行仍可能适时提供支持，流动性再现异常紧张的可能性不大。
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